盘面依旧是科技一路走强红利板块持续走弱。但对比前两日红利个股已经跌不动了板块内部开始出现明显分化。头部沪深300ETF单日赎回再度扩大到21亿份即便如此不少红利个股逆势收红这是即将止跌的前兆。关键数据中证红利40日收益差已降至-11.81%。回测显示该指标跌破-10%时持有中证红利指数一年的正收益概率100%平均收益率10.96%。过去五年这种极端低估行情平均每年仅出现约15个交易日。中证红利最新股息率高达5.3%而10年期国债收益率已降至约1.7%利差超3.6个百分点处于历史高位。ETF资金出逃还在加速但剩余筹码已不多。按当前速度6月30日前后抛压基本释放干净。赎回高峰期所有人慌忙跑路抛售接近尾声时必有资金回来捡廉价筹码。我们正在经历A股史上罕见的极端分化行情。优质低估值筹码已跌到黄金价位红利板块“七月翻身”近在眼前。二、港股科技龙头业绩炸裂上游利润集中美光科技公布2026财年第三季度财报单季营收414.56亿美元同比增长346%净利润288.57亿美元毛利率84.9%。财报发布后美光股价大涨15.81%今年以来累计涨超325%市值突破1.37万亿美元。宁德时代在非科技板块中走势名列前茅但一众整车车企却亏得一塌糊涂——宁德一家利润相当于前五家车企利润总和利润全部集中到上游龙头手里。美光大涨之后韩国股市并未跟涨反而暴跌。 韩国综指收跌5.81%报8411.20点盘中一度暴跌近9%触发熔断机制。SK海力士跌近9%三星电子跌超6%。日经225指数同步收跌4.15%。说明高杠杆隐患已实实在在拖累行情。往后市场会认可存储龙头的业绩但会一直提防杠杆带来的风险。总结 A股红利板块已进入历史级低估区间信号明确全球科技股利润向上游集中但高杠杆隐患正在暴露。市场分化到了极致转折往往就在这种时刻。